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香港挂牌39977雄安新区地下管廊建设规模可达千亿 机构荐股

发布日期:2019-10-07 20:10   来源:未知   阅读:

  六合助手免费下载女生可爱小清新唯美6月7日,据京津冀协同发展咨询委员会组长徐匡迪透露:雄安新区规划方案或6月底上报,将构建21世纪地下管廊式基础设施。国金证券点评称,雄安新区地下管廊式基础设施成亮点,远期规模可达千亿

  6月7日,据京津冀协同发展咨询委员会组长徐匡迪透露:雄安新区规划方案或6月底上报,将构建21世纪地下管廊式基础设施。

  国金证券点评称,雄安新区地下管廊式基础设施成亮点,远期规模可达千亿:1)新区地下管廊基础设施建设成焦点:雄安新区规划原则为“水城相容、蓝绿互映的生态宜居之城”,将把城市交通、城市水、电、煤气供应、灾害防护系统全部放在地下,以高铁、车站、室内交通为例,均会至于地下,将地上空间让与绿化和行人,以克服新区复杂水陆状况,实现城镇与乡村共生共融。2)新区或成新城建设标杆:相比其他城市,雄安新区从无到有,没有历史包袱,铺设地下管廊的阻力和成本都将更小;考虑已有的推进地下地管网政策,以及雄安新区可期的示范效应下,其他新 建城市将纷纷向雄安看齐,地下管廊或有突破性进展。3)参考深圳/东京测算投资规模:深圳市规划在十三五期建成270公里地下管廊,加上已有地下管廊13.4公里,到2020年深圳市有地下管廊约283公里,中心城区面积约为1109平方公里,故深圳管廊密度约为0.26公里/平方公里;东京综合管廊有288公里(含规划),市区面积约623平方公里,密度约为0.46公里/平方公里,假定未来雄安新区地下管廊密度为0.26-0.46,雄安新区的远期控制区面积为2000平方公里,以每平方公里1.2亿元的造价计算,雄安新区的地下管廊远期建设规模为624-1104亿之间。

  中国中冶(地下管廊龙头,国内最早、综合实力最强的地下管廊建设者,2016年中标39个管廊PPP及施工总承包项目,市占率第一,项目里程达508.4公里,正在主编《综合管廊运行维护及安全技术标准》等7个国家标准,PE估值11.2倍);

  宏润建设(公司地下业务实力强劲,积极开发轨道交通市政工程项目,是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业,2016年已承接台州、杭州等地区3个地下管廊项目,凭借过硬的地下工程施工技术和设备,直接受益于地下管廊建设的发展推进,PE估值20.8倍);

  隧道股份(中标台州市24亿地下综合管廊项目,公司积累丰富项目经验有望未来或持续受益,PE估值15.9倍)。

  研究机构:光大证券 分析师:陈浩武,孙伟风 撰写日期:2017-01-13

  事件:据公司2017年1月11日公告显示,公司已于2017年1月6日完成本次非公开发行。发行股份约16.14亿股,发行价格为3.86元/股,募集资金总额约62.29亿元,净额约61.73亿元,扣除发行费用后拟用于珠海市十字门中央商务区等项目的开发建设,同时补充流动资金。

  本次发行大幅改善公司现金流,降低资产负债率,增强整体竞争力。本次非公开发行不影响公司的股权管理结构,大股东中国冶金科工集团有限公司持股比例仍高达59.18%。2016年三季报显示公司资产负债率为79.90%,处于建筑业上市公司均值以上,非公开发行后公司资产负债率下降1.34%,有利于降低财务风险。同时,公司筹资活动现金流入将大幅增加,营运资金充足,至募投项目完成并产生效益后,经营活动现金流入亦将相应增加,从而提高公司的整体竞争力。

  国企结构调整基金首次出手,首单落地中冶,吹响国企改革号角。本次非公开发行共8名发行对象,其中最受关注的是中国诚通于2016年9月受国资委委托牵头发起的中国国有企业结构调整基金股份有限公司。该基金在本次非公开发行中认购2,476.22万股,合计金额9,558.19万元,自成立后首次投向A股上市公司,有望进一步提升公司在与五矿战略重组过程中的国企改革预期,引发资本市场密切关注。

  本次募投资金将用于基建、房建和环保项目,对公司转型之路注入活水,助力业绩与净利率提升。本次非公开发行募集资金将投资于公司近年重点发展的一批大型项目,与公司近年积极向基建、房建和环保等新兴产业领域转型的发展战略相吻合。同时,还对公司2016年前三季度大幅增长97.3%的基建新签合同额的顺利实施形成良好保障,有望在未来为公司持续带来较为乐观的收益与盈利增长。

  盈利预测和投资建议:本次非公开发行将优化公司资本结构,加快业务转型速度,长期看将有效提升公司业绩与盈利能力。现阶段公司估值水平较安全,与五矿重组及引入国企结构调整基金具有较强吸引力。预计公司2016-2018年摊薄后的EPS为0.29/0.31/0.38元,维持“买入”评级。

  第三批PPP示范项目交运/市政占比最大,公司具市政特级资质料充分受益。1)财政部公布第三批PPP示范项目清单,计划总投资11708亿,其中交运/市政示范项目规模合计8247亿;2)拟以不低于6.81元/股定增不超过1.8亿股募资不超过12亿元投向“三路一桥”PPP项目,料推升PPP承接实力;3)公司为少数市政特级资质企业之一,上半年订单超50亿/+100%,已承接PPP项目近30亿,1-7月PPP订单金额占比44%,全年比例或达50%,区域布局从长三角扩展中西部提升PPP落地预期。

  研究机构:安信证券 分析师:金嘉欣,苏多永 撰写日期:2017-05-15

  基建行业首家上市公司,国内市政企业龙头:隧道股份前身成立于1965 年,于1994 年登陆上交所,是中国基建行业首家上市公司,上海老牌建筑国企,上海国资委通过上海城建集团和上海国盛集团间接持有公司45.89%股份,是公司实际控制人。公司是中国软土隧道发展的奠基者,主要从事城市基础设施建设的设计与施工,并提供基础设施规划咨询、设计、投资、建造、运营的“全生命周期”服务,位列2016ENR全球承包商第62 位,连续16 年排名中国市政企业榜首,公司2016 年实现营收288.28 亿元,归母净利润16.53 亿元。

  轨交建设与PPP 助力订单高增,保障未来业绩释放:我国城轨建设需求加速和PPP 的大力推进,为公司业务开拓提供良好市场基础。根据中国城市轨道交通协会数据,截至2016 年末,中国大陆地区在建线 公里,可研批复投资累计约3.5 万亿元,共有58 个城市的城轨线网规划获批,规划线 月,国务院印发《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》,提出到2020年,城市轨道交通运营里程达到6000 公里,近三年我国轨道建设力度依然较大。根据《全国PPP 综合信息平台项目库第六期季报》数据,截至2017 年3 月末,全国入库项目共计12,287 个,累计投资额14.6 万亿元。按行业分,市政工程和交通运输行业入库项目数35.26%/12.3%,合计占47.56%;入库项目投资额项目投资总额的27.63%/29.84%,合计达57.48%,均居行业前两位。公司作为国内轨交建设龙头企业,在上海轨交市场份额达40%,占据全国现代有轨电车市场份额超6 成,公司2016 年加大PPP 业务开拓力度,施工和设计业务累计新签订单487.29亿元,同比增长33.98%,投资业务新签订单139.13 亿元(PPP 占95%),同比增长2816.77%,施工业务订单中由投资业务带动的施工部分约108亿元,轨交建设巨量市场及PPP 的推进,助力公司新签订单总量高企,保障未来业绩释放。

  投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价13 元。我们预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为12%、12%、10.52%,净利润增速分别为18.14%、22.12%、香港挂牌3997715.45%;公司是隧道业务龙头,PPP 业务快速增长助力公司盈利能力增强,公司“两外”市场战略打开成长空间,同时搭载国改春风,有望成为国企改革主题下标杆企业;看好公司PPP 业务+两外市场(一带一路)+国企改革,维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价为13 元,相当于2017 年的动态市盈率21 倍。

  风险提示:PPP 项目落地低于预期,两外市场开拓低于预期,国企改革低于预期,利率上行侵蚀公司投资类项目利润空间等。

  研究机构:长江证券 分析师:王鹤涛,肖勇 撰写日期:2017-01-16

  前三季度业绩下滑显著,主业经营受挫:公司主要产品包括镀锌钢管、螺旋焊管以及钢塑复合管等,广泛应用于石油天然气输送、排水等领域。前3季度实现营业收入17.74亿元,同比下降11.12%;营业成本15.27亿元,同比下降12.74%;实现归属上市公司股东净利润为0.43亿元,同比下降45.69%。

  具体来看,公司智慧管廊研发费用和预精焊项目折旧增加导致管理费用同比增加0.15亿,短期借款增加导致财务费用增加0.04亿元;公司联营企业中海石油金洲管道有限公司对一宗贸易纠纷款项全额计提0.41亿元坏帐准备,引起投资收益同比下降0.15亿元。以上累计拖累业绩达0.28亿元,而公司业绩整体下降0.35亿元,可见主业经营也出现下滑。

  参股灵图软件,携手保利防务拓展新业务:受油气投资低迷影响,公司业绩近年缺乏向上弹性。因而公司积极推进转型。去年7月,公司与灵图软件达成合作。今年6月,公司受让第二大股东富贵花开持有的灵图软件46%股权,灵图软件成为公司参股公司。公司参股灵图软件有助于将主业与新兴产业结合,助力公司成为未来智慧城市配件供应商。8月初,公司与保利防务投资合作,保利防务将为公司对接有关海外防务基地建设以及与公司主业有关的机会,并为公司提供军工并购服务,既有利于拓展海外业务,也为拓展军工业务打开了空间。

  大股东筹划转让控制权,转型或将加速:2017年10月12号,公司发布停牌公告称于2017年1月10日接到第一大股东金洲集团有限公司的通知,第一大股东正在筹划转让其持有的金洲管道股份及公司控制权变更宜,或将预示着公司转型步伐将自此加快。

  预计公司2016、2017年EPS分别为0.20元、0.23元,维持“买入”评级。